三年十倍，從紐約到香港，B站為何吸引投資者的目光？

時間：2021/3/18

2018年以來，在海外上市的中概股紛紛回歸，選擇在香港二次上市。

從阿里巴巴、京東到網易，幾乎每次中概股赴港二次上市，都會掀起一場資本狂歡。

最近，在海外資本市場闖蕩三年的嗶哩嗶哩（簡稱B站）也要回港上市，3月17日，B站公布了其全球發售的股份在香港聯合交易所有限公司主板上市的計劃（股份代碼：9626）,香港公開發售的發行價將不超過每股988.00港元，或每股Z類普通股127.20美元。股份將以每手20股股份為單位進行交易。

三年前，B站在紐約敲鐘上市，人們把那次IPO稱作是B站“穿越次元壁的成人禮”。自2018年3月28日上市至2021年3月16日，B站的股價累計漲幅達885.30%，年化收益率高達115.04%，市值近400億美元。如果考慮到截至目前的最高股價，B站還曾最高上漲到157.66美元/股，較發行價上漲高達12.7倍。B站無疑是中概股中少見的“三年十倍”的優質標的。

如今，在海外市場經歷三年投資者嚴苛眼光審視的B站，回到香港二次上市，依然吸引投資者矚目。

B站備受資本青睞的背后，是它的獨特性和稀缺性，以及隨之而來的獨特商業價值。

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B站是什么？

B站是長視頻平臺么？不完全是。

毫無疑問，B站上有長視頻，有流行的英美日韓劇，有經典的口碑電影和國產劇，有播放量破數億的番劇動畫，還有制作精良的紀錄片。

B站是短視頻平臺么？也不完全是。

但確實，在B站上，也有很多網友們上傳創作了無數搞笑、鬼畜、萌寵、美妝、旅行、學習、手工、汽車、VLOG相關的短視頻。

B站到底是什么？

放眼全球，與B站有一定相似性的是谷歌旗下的YouTube：在這個視頻分享網站上，用戶可以看到各種各樣的視頻。

但相較YouTube，B站還有另一重特性：社區。

這樣的公司和賽道，在國內幾乎沒有可以與之對標的公司。

數據顯示，截至2020年第四季度，有超過一億用戶通過 100 道社區考試答題成為B站正式會員。

B站是少有的在億級用戶體量時，仍堅持采用考試答題制度的平臺。100道題，說難也不難，但說易卻也沒那么容易。虎撲大軍“入侵”時，這100道題正是攔住他們的有力屏障。

保留答題制度、堅持社區準入制，是B站為維護社區氛圍、營造良好的社區文化所鑄的一道防線。而放寬要求，則是B站為平衡用戶增長做出的平衡。

從結果來看，這種平衡并沒有破壞B站社區的純度與活躍度。

2020年第四季度，B站日均視頻播放量同比增長70%達12億，月均互動量同比增長94%達47億次，用戶日均使用時長則高達75分鐘，正式會員第12個月留存率超80%。